为什么自愿披露气候风险成为主流

大公司如何才能认真对待气候风险，让可持续发展报告成为财务申报的常规部分?必威体育201820国集团气候相关财务披露特别工作组(TCFD)正在帮助企业在5年的实施时间表内实现这一转变。该工作组由投资者和企业发起，在全球范围内推动将这些风险敞口的信息纳入向监管机构提交的主流报告。

2017年9月气候周的头条新闻之一就是10家公司是第一个承诺实施TCFD建议通过与气候信息披露标准委员会(CSDB)合作，该委员会是一个由商业和环境非政府组织组成的国际联盟，为在短短三年内实施气候信息披露制定了一个框架。这些重量级公司包括英杰华保险公司(Aviva)，生命科学公司皇家帝斯曼，技术公司飞利浦照明和零售商玛莎百货。

从那时起，企业对三年承诺的承诺增加了一倍。而主流的势头也在明显增强:截至12月12日，估计有来自29个国家的237家公司，总市值超过6.3万亿美元(PDF)-公开承诺支持TCFD的建议。其中包括美国银行(Bank of America)、贝莱德(BlackRock)和花旗集团(Citigroup)等资产达81.7万亿美元的150家金融公司。

的TCFD成立于2015年12月来电应答从G20和金融稳定委员会(FSB)获取关于企业文件中气候变化的完整和可比信息，旨在促使企业自愿将可持续性报告整合到由美国证券交易委员会(SEC)强制要求总部位于美国的公司填写的10-K表格中。必威体育201820-F为非美制。在国内注册和交易的证券、股票或指数公司。

如果不有效披露这些风险，气候变化的金融影响可能无法正确定价。

由英格兰银行行长卡尼(FSB)的负责人和前纽约市市长和联合国气候变化特使,迈克尔•布隆伯格(Michael Bloomberg) TCFD建议公司所有部门描述全球变暖的潜在影响符合2摄氏度他们的业务，战略和财务规划的场景。报告还要求他们披露应对和缓解气候影响的策略，包括国内使用碳价格．

彭博社写道:“如果不有效地披露这些风险，气候变化的金融影响可能无法正确定价。”“随着成本最终变得越来越清晰，快速调整的可能性可能会对市场产生不稳定的影响。”

卡尼表示，该组织将于2018年底在阿根廷举行的G20峰会上报告进展情况。

有理由大声说出来

通过TCFD建议进行报告，使企业能够衡量与气候变化相关的风险和商业机会，保护自己免受潜在的实际影响，并确定可持续的投资机会。

例如，英杰华在2015年委托进行的一项研究发现，到2100年，由于气候变化，其资产将面临高达43万亿美元的风险。为了应对这种材料风险，该公司在其2016年年度报告中发布了对TCFD建议的初步回应。

“资产所有者、投资者和基金经理需要企业提供更多信息，因为随着政府推出限制气候变化的措施，一些公司及其股东可能会蒙受巨大损失，”英杰华可持续发展集团主管泽尔达•边沁(Zelda Bentham)表示。必威体育2018我们担心气候变化带来的实质性风险，我们希望确保我们投资的公司处于有利地位，能够过渡到2摄氏度的世界。”

这不是关于公司对环境的影响，而是它将如何影响公司的财务。

Bentham表示，遵守TCFD的规定鼓励保险公司在2015年至2020年期间投资34亿美元用于低碳基础设施，在必要时剥离化石燃料业务，并与企业合作，以实现弹性商业战略。它还拓宽了公司对不同业务领域所面临的风险的理解。

Bentham告诉GreenBiz:“我们相信，如果TCFD的建议被公司采纳，它将从碳密集型活动中转移数百万美元。”“投资者将能够根据投资的长期价值做出更明智的投资决定。”

投资者的兴趣

TCFD的建议来自现有的气候变化报告框架如可持续会计标准委员会(必威体育2018SASB)和全球报告倡议(GRI)标准;它并不试图迫使企业进行新一轮调查或信息收集工作。

“不同的是，这是从财务报告的角度，”安永(EY)气候变化和可持续发展服务高级经理克里斯•多尔蒂(Chris Doherty)表示。必威体育2018“这不是关于一家公司对环境的影响，而是它将如何影响公司的财务。”

在TCFD下，企业使用2摄氏度的情景报告与气候风险相关的治理、战略、风险管理指标和目标，并披露与水的消耗、能源使用和效率、土地使用和为低碳经济设计的产品和服务的开发或使用有关的信息。

这个信息是所有公司都必须承担责任CDP的保罗·辛普森(Paul Simpson)写道:“问题已不再是是否管理气候风险，而是如何去做。”

尽管毕马威发现75%对于尚未向投资者提供环境影响风险下的商业价值分析的企业，随着企业越来越意识到自己面临的气候相关风险，对化石燃料的需求下降，以及廉价的可再生能源技术的出现，它们将需要做好准备。

如果投资者认为气候信息披露将被用于推动资本市场决策，企业就会意识到这一点的重要性。

投资者、评级机构、证券交易所和咨询公司将推动TCFD的采用，普华永道预测(PDF)．贝莱德等投资者承诺，如果公司不按照建议进行披露，他们将采取行动。与此同时，评级机构可以让企业在其信用和股票评级中考虑气候变化的金融影响。股票交易所可以鼓励在上市公司中进行更深入的气候信息披露，咨询公司可以与会计准则委员会合作，将气候信息披露转化为财务影响。

TCFD专家Mike Krzus表示，"如果投资者认为气候信息披露将被用来推动资本市场决策，企业将会看到这一点的重要性。"他是BrownFlynn的可持续发展分析师和高级顾问。必威体育2018

例如，总部位于英国的非政府组织ShareAction和波士顿共同资产管理公司(Boston Common Asset Management LLC)组织了一个活动为实施TCFD建议，全球60家最大银行管理了1万亿美元的资产。同样是在上个月，保险公司安盛(Axa)表示，将从煤炭权益中撤出28亿美元，取消对油砂业务的投资，并停止为这些项目提供保险。

把它分解

TCFD框架由三个部分组成:

• 核心的建议

• 实施指导

• 关于情景分析的技术附件

TCFD的主要目标是指导公司是否向投资者披露其决策如何影响其对气候风险的暴露，以及如何评估和管理这些风险的信息;在不增加复杂性的情况下补充现有的披露框架;并指导实施。

这对所有部门的公司都是相关的，但对能源、运输、材料和建筑、农业、森林产品和金融部门的公司尤其重要。betway必威娱乐不过，安永的Doherty表示，金融行业公司在评估和报告风险方面可能面临更大的复杂性，因为它们的投资组合和潜在持股涉及数千家公司。

高管们应该意识到披露的四个方面根据世界可持续发展商业理事会:治理;策略;风险管理;指标和目标。

• 在治理:披露董事会对气候风险的监督，并描述管理层在评估和管理风险和机会方面的作用。

• 在战略:披露与气候相关的风险和机会对商业和财务规划的实际和潜在影响。

• 在风险管理:披露组织如何识别、评估和管理与气候相关的风险，以及如何将这些风险纳入组织的整体风险管理。

• 根据指标和目标:披露用于评估和管理与气候相关的风险和机会的数据，讨论组织的范围1、2和3温室气体相关排放和管理这些风险的目标。

该报告还帮助企业了解与气候相关的具体风险和机遇，无论是物理风险还是转型风险。

普华永道所定义的过渡风险可能来自诉讼、旨在应对气候变化的新兴政策和法律法规。例如，加拿大将在2018年实施碳价格，这将影响采矿、石油、天然气和汽车等行业。

转型风险还可以涉及支持全球低碳转型的新兴技术的影响。例如，可再生能源和电动汽车的创新将影响相关行业企业的商业模式。

随着可再生能源成本的下降和采用率的增加，市场风险也随之下降。最后，随着客户情绪转向气候变化意识，或投资者将资金从化石燃料转移，还有声誉受损的风险。

身体风险可能是急性的- - - - - -从恶劣天气事件——或者说是慢性的，来自天气模式的长期变化。据普华永道(PwC)称，一家英国连锁超市发现，其95%的供应链容易受到气候变化的破坏。

Doherty说:“TCFD希望公司了解这些风险是如何体现的，以及如何影响公司的现金流、资产负债表和损益表。”“随着世界转向可再生能源和技术创新以减少温室气体排放，企业也有机会。处于前沿的公司可以通过增加收入来实现战略优势，这一点不应被忽视。”

从想法到现实

公司一开始可能会面临信息披露的学习曲线。

克祖斯说，全球500强企业将发挥带头作用，因为它们拥有进行有意义的气候相关情景分析的专业知识和资源。令人惊讶的是，石油和天然气巨头在信息披露方面取得了一些最大的进步研究论文由Krzus和哈佛商学院教授Robert Eccles共同撰写，专注于扩大TCFD应用的可行性。

例子吗?去年12月，埃克森美孚(Exxon Mobil)表示会这么做披露细节在股东的压力下，气候变化会对公司产生怎样的影响。

Krzus说:“在特别工作组提出建议之前，石油公司就已经公布了长期战略。”

作者选择了这些建议似乎最具挑战性的行业，研究了15家最大的油气公司在2016年提交的10-K或20-F报告。他们发现，在规划可再生能源未来方面，该行业领先于其他行业，其次是化学品和交通运输业。betway必威娱乐埃尼,埃克森美孚和挪威国家石油公司(Statoil)披露的信息最为有力。

Krzus表示:“我认为，油气公司正在围绕气候变化进行投资和创新，因为他们看到，如果他们试图维持现状，他们现有的商业模式可能会终结。”“T继承人的动机可能是出于自身利益，但如果这些公司现在进行的投资能让它们在未来30年保持盈利，那么就符合股东的最大利益。”

至于如何开始这项庞大的披露任务，有气候披露标准委员会(CDSB)报告框架，通过将信息纳入主流报告，帮助企业实施TCFD建议。

CDSB框架支持企业转型，并允许它们分享最佳实践，为自愿披露创造动力。汉农•阿姆斯特朗(Hannon Armstrong, HASI)是纽约证券交易所上市的房地产投资者，专注于可持续基础设施建设，是第一家实施CDSB工作组指导方针的美国公司。该公司总裁兼首席执行官杰弗里·埃克尔指出:“在一个越来越被碳定义的世界里，在气候变化线正确的一边投资，将获得更高的风险调整回报。”