为什么拉里·芬克是不是在等待华盛顿

“没有目的，没有任何一家公司，无论是公共或私人的感觉，可以充分发挥其潜力。”

有了这句话，黑石CEO拉里·芬克本周进一步推开门资本主义的新时代了年度信老总。这新的时代可能是我们已经离开了，解决了许多交织的战略挑战，如气候变化，以及如何最好的机会，欢迎3十亿人进入全球中产阶级在未来的20年。

但它会使正统的自由派和保守派不舒服。

芬克已经为此做了一段时间的准备。他的信袭击了短期，每季度的心态（PDF）管理;他们有升高的目标可持续，长期增长;它们与一个由企业领导的政策和标准运动协调一致“对长期资本聚焦。”这是一个了不起的故事，掩盖了深深的焦虑机构投资者对未来。

这位全球最大资产管理公司的创始人也知道，该公司管理的6万亿美元资产影响力有限。这就是指数基金在今年的致股东信中占据重要位置的原因:被动型投资工具限制了芬克及其同事直接出售不符合贝莱德公司(Blackrock)企业公民标准的公司股票的程度。事实上，芬克报告说，他们的投资“只有”1.7万亿美元是积极管理的公共股票。

最黑的影响，这意味着必须通过股东积极行使：“我们要积极，参与代表与贝莱德投资的客户，谁是你的公司的真正所有者的代理人，”芬克写道。要删除这样的信号芬克是不是开玩笑的观察。

芬克认为自己是工薪阶层为退休储蓄的拥护者。正因为如此，他是一个不同类型的资本家，一个长期投资者。

芬克认为自己是工薪阶层为退休储蓄的拥护者。正因为如此，他是一个不同类型的资本家，一个长期投资者。由于他肩负着让数百万辛勤工作的人增加储蓄的受托责任，他与价值缔造者沃伦•巴菲特(Warren Buffett)之间的共同点要多于价值创造者卡尔•伊坎(Carl Icahn)。从长远来看，芬克认为应对气候变化、应对工作的未来、确保董事会和员工的多样化都是当务之急。没有它们，他所寻求的增长将无法持续。

随着僵局定义华盛顿，长期投资者被定位为越来越多做主，因为只有他们能够影响CEO的行为资金规模，并积极投资。To get a sense of that scale, the top 400 institutional investors control roughly $65 trillion in assets, sufficient to develop and fund a game-changing investment hypothesis in the U.S. and other nations that would override many structural impediments to global prosperity, security and sustainability in the 21st century.

机构运动

今天，养老基金，保险公司和主权财富基金之一，更何况很多大家族办公室，资本形成在这样的规模，它的管理者需要考虑系统本身的健康。这种体制激进主义不会与自由派或保守派坐好。它muddies两组均形成于早期到20世纪中期，当这些机构投资者并没有在大规模要紧的全部或至少存在其叙事经济的正统。当时，队员们的状态，大企业和金融家。我们甚至还没有现代的货币政策。

它仍然处于初期阶段，而投资者刚刚开始了解他们可用的工具，以及如何负责任地使用它们。现在，芬克讨论他打算在股东大会上支持他的陈述与威胁无响应公司的股票出售，或改变政策或董事会的组成，通过代理投票。这是有道理的，当然，因为他的信是1000级的CEO，大部分的上市公司，所以他自然专注于他们的股票。

但要为这些公司创造成功实现有目的的长期增长所需的条件，芬克必须进行更深入的研究，并专注于经济引擎的另一个组成部分——固定收益。这些是抵押贷款证券、债券和其他低利率的长期年金，即使是最热心的投资者也会被它们弄得昏昏欲睡，但它们实际上奠定了经济操作系统的基础。大多数上市公司都需要固定这套系统，才能实现可持续的长期增长。

它仍然处于初期阶段，而投资者刚刚开始了解他们可用的工具，以及如何负责任地使用它们。

芬克自己指出的问题：“我们也看到很多政府未能为未来做准备，研究领域从退休基础设施自动化和工人再培训。”(emphasis added) One such government is the U.S., which has failed to adequately invest in the future for decades. If Washington looks like it’s going to be hamstrung for another three-plus years, then investors are going to have to consider investing in the fixed-income securities that will deliver the investments, in infrastructure especially, that sustainable, long-term growth requires.

这里的地方我们开始从出发双方的剧本。如果机构投资者开始在可持续的基础设施支出，他们将填补联邦政府留下的巨大缺口。这将让人们回来工作，通常产生更多的需求和增加捐款的退休储蓄，同时降低我们的集体环境的影响。

所有好的效果。但对于自由主义者，这消耗了国家的权力。对于保守派，这威胁到非常棕色的商业模式共和党已经卫冕如此 - 热情。

就我个人而言，我对这一机构行动主义的新时代表示赞赏。无论如何，我都希望自己在华盛顿能够成为那些长期、以数据为导向的经理们的代表，他们一方面关注地球的健康状况，另一方面关注将储蓄转化为投资的经济状况。让我们鼓励Larry Fink开门见山。